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美联储未来可能改变政策框架 四种方案进入视线中

时间:2018-02-06 08:23:08 来源:亚汇网 在线客服


  彭博周四(2月1日)撰文称,美联储(FED)正式迈入鲍威尔(Jerome Powell)时代,一些委员正急切要求重新审视央行的货币政策。

  在质疑把通胀目标维持在2%的声音里,隐藏着对下次危机央行会缺乏弹药的担忧。

  费城联储主席哈克(Patrick Harker)在1月5日的演讲中称,经济可能进入了新常态,促使目标重新进行评估。

  前美联储主席伯南克(Ben Bernanke)预测布鲁金斯学会(Brookings Institution)大会上也提出通胀会在明年被郑重讨论。

  以下是可能的4种改变:

  第一,提高通胀目标。

  在低利率环境下,2%可能不再是最优解。缺点是这可能意味着通胀永久性进入更高水位,且让美联储可信度遭到削弱。

  除此之外,低迷多年的通胀能否达到更高目标也是个问题。

  支持这种做法的有明尼阿波利斯联储主席Narayana Kocherlakota和诺贝尔奖获得者Paul Krugman。

  第二,设立通胀目标范围。

  如果目标设为1.5-3%,就不会脱离现行框架太多。

  此举意味着央行承认没有能力精确预测未来通胀,风险是会让市场对央行的企图产生疑惑。

  支持这种做法的有波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)、前联储副主席Alan Blinder和前费城联储主席Charles Plosser。

  第三,引入物价水平目标。

  这会让美联储花更多的时间达到2%的目标,如果迟迟不能达标,决策者会试图通过策划相应物价增长超越2%来弥补。

  目前还没有这种国家使用该方法,不过一些经济模型显示这是最好的做法。

  不过央行会很难向公众解释做法,并可能导致通胀在长期内波动变大。

  支持这种做法的有旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)。

  第四,设立名义GDP目标。

  这种做法让央行可以解决产出和通胀的结合缺口,从而更好应对经济冲击。

  有个缺点是在这种方法下3%通胀增长和3%经济增长可以满足6%的名义GDP目标,而5%通胀增长和1%经济增长也可以,明显两者区别是很大的。

  还有个缺点是GDP是每季度才公布,还会在下一次调整。

  支持这种做法的有哈佛大学的Jeffrey Frankel。

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